國債期貨套期保值策略

【考法】考查國債期貨買入套期保值和賣出套期保值適用的情形

【解法】利率與利率期貨價格呈反比

利率與國債現(xiàn)貨價格、國債期貨價格呈反比。

擔心利率上漲，國債期貨賣出套期保值；

擔心利率下跌，國債期貨買入套期保值。

一、多頭套期保值與空頭套期保值的基本概念

多頭套期保值：適用于計劃未來某一時間買入債券的投資者。他們擔心在購買前利率下降導致債券價格上漲，因此通過在國債期貨市場建立多頭頭寸來提前鎖定購買成本。

空頭套期保值：常見于持有債券的投資者，他們擔心利率上升使債券價格下跌，從而在國債期貨市場建立空頭頭寸以對沖現(xiàn)貨市場的價格風險。此外，那些持有現(xiàn)金但對債券市場持樂觀態(tài)度的投資者也可運用空頭套期保值鎖定購入價格，防范利率波動風險。

二、國債期貨套期保值的計算公式

多頭套期保值：轉(zhuǎn)換因子的計算公式為該國債品種可交割國債的轉(zhuǎn)換因子。在實際操作中，投資者需密切關注轉(zhuǎn)換因子的計算方法，以便準確地進行套期保值頭寸的構(gòu)建。

空頭套期保值：基差的計算公式為基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。基差的波動對套期保值效果有著重要影響，投資者需理解和掌握基差的計算及其在套期保值中的作用機制。

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