2023年湖南專升本備考-財務管理

第一章 財務管理總論

1、財務管理的內容及職能

財務管理是有關資金的籌集、投放和分配的管理工作。其對象是現金(或資金)的循環，主要工作涉及籌資、投資和股利分配。

主要職能：決策、計劃與控制。

2、企業財務管理的目標及其影響因素

由于財務管理是企業管理的一部分，所以財務管理的目標取決于企業的總體目標， 并且受財務管理自身特點的制約。

關于企業的財務目標的綜合表達，有以下三種主要觀點：

⑴ 利潤最大化

⑵ 每股利潤(盈余)最大化——只考慮了企業利潤與股東投入資本的關系。

⑶ 股東財富最大化(企業價值最大化)

影響因素：

(1)投資報酬率

(2)風險

(3)投資項目

(4)資本結構

(5)股利政策

3、金融工具——在金融市場上資金供需雙方進行交易時所使用的信用工具。

有時也稱金融性資產，可以理解為現金、有價證券等可以進入金融市場交易的資產。金融工具(金融性資產)的特點：流動性、收益性、風險性。注意三者之間的關系：流動性和收益性成反比，收益性和風險性成正比。

4、影響利率的因素：

⑴純粹利率

⑵通貨膨脹附加率

⑶違約風險附加率回避的方法是不買質量差的證券，選擇信用等級高的債券。

⑷變現力附加率

⑸利率變動附加率

第二章 資金的時間價值

1、資金的時間價值概念

貨幣的時間價值是指貨幣經歷了一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金的時間價值。

現值——資金現在時刻的價值，用PV表示。

終值——也稱將來值或未來值，用 FV 表示。

2、年金及其類型

(1)普通年金——又稱后付年金。是指各期末收付的年金。

(2)預付年金——是在每期期初支付的年金，又稱即付年金或先付年金。

(3)遞延年金——是指首筆年金收付發生在第二期或第二期以后的年金。

(4)永續年金——是指無限期(永遠持續)定額收付的年金。

3、名義利率與實際利率

1+i=(1+r/M)的 m 次方 r: 名義利率，m:每年復利次數，i:實際利率

第三章 風險和報酬

1、風險的類別：

從個別投資主體的角度看，風險分為市場風險和公司特有風險;

從公司本身看，風險分為經營風險和財務風險。

2、風險與報酬的關系

投資的報酬有兩種表現形式：報酬額和報酬率。

時間價值是沒有風險、沒有通貨膨脹的無風險報酬(率)。

我們通常把投資者冒風險而獲得的超過時間價值以上的額外的報酬稱作風險報酬額 (風險溢酬)。

風險報酬率是指投資者因冒風險進行投資而獲得的超過時間價值率(無風險報酬率) 的那部分額外的報酬率。

如果兩個投資項目的風險相同，投資者會選擇報酬率高的項目;如果兩個投資項目的報酬率相同，投資者會選擇風險較低的項目;如果兩個投資項目的風險、報酬率均較高，則要看投資者對風險和報酬的具體看法：風險越大，要求的報酬率越高。

3、計算標準離差率確定預期報酬率

(1)標準差率V

VA=δ/K=3.87

VB=δ/K=0.2583

(2)風險報酬率

Rr=b×V

假定b=10% 則：

A項目：Rr=10%×3.87=38.7%

B項目：Rr=10%×0.258=2.58%

(3)預期報酬率 預期投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬率=Rf+b×V

假設Rf=6%則：

A項目預期投資報酬率=6%+38.7%=44.7%

B項目預期投資報酬率=6%+2.58%=8.58%

預期報酬率(預期值K)15%中含有不冒風險和冒風險實現的報酬。

4、資本資產定價模型

單種股票的預期報酬率可用資本資產定價模型表示：R=RF+β(RM-RF)

林納公司股票的β系數為2，無風險報酬率為6%，市場上所有股票平均報酬率為10%，則該股票的預期報酬率：R=6%+2×(10%-6%)=14%

該股票預期報酬率達到或超過14%時，投資者才會投資。