什么是市場線？證券市場線與資本市場線的區別

證券從業資格責任編輯：鄧洋洋 2023-10-11

希賽網公眾號點擊領取證券從業資格備考資料

摘要：什么是市場線？證券市場線與資本市場線的區別是什么？市場線是現代投資理論中的重要概念，它有助于我們了解投資回報和風險之間的關系。本文將詳細解析市場線的概念，并比較證券市場線與資本市場線的區別。

市場線在投資理論中是一條描述資產回報率和風險之間關系的線。而證券市場線（SML）與資本市場線（CML）是兩種具體的市場線。

一、什么是市場線

市場線是描述反映證券組合過剩收益與證券組合風險“貝他”之相互關系的圖線。縱軸表示證券組合的過剩收益，橫軸表示證券組合的風險“貝他”，直線OM即是反映兩者相互關系的市場線。

二、證券市場線與資本市場線的區別

1、證券市場線

定義：資本資產定價模型（CAPM）的圖示形式稱為證券市場線（SML)。它主要用來說明投資組合報酬率與系統風險程度β系數之間的關系。SML揭示了市場上所有風險性資產的均衡期望收益率與風險之間的關系。

證券市場線的橫軸是“貝塔系數（只包括系統風險）”。證券市場線揭示的是“證券的本身的風險和報酬”之間的對應關系。

2、資本市場線

定義：資本市場線（CML）是指表明有效組合的期望收益率和標準差之間的一種簡單的線性關系的一條射線。它是沿著投資組合的有效邊界，由風險資產和無風險資產構成的投資組合。

資本市場線的橫軸是“標準差（既包括系統風險又包括非系統風險）”。資本市場線揭示的是“持有不同比例的無風險資產和市場組合情況下”風險和報酬的權衡關系。

所以，二者適用范圍、定義都不同，資本市場線揭示了有效組合的收益風險關系，只適用于投資組合，而且必須是適用于有效組合。而證券市場線揭示了任意證券或組合的收益風險的關系，既適用于單個證券，也適用于投資組合；既適用于有效組合，也適用于無效組合。

證券從業考試證券從業考試真題證券從業考試科目

相關推薦：